El canje de los u$s 20.000 millones en títulos públicos que permanecen en default entra esta semana en una etapa decisiva. La Secretaría de Finanzas, del Ministerio de Economía, presentará ante la Securities and Exchange Commission (SEC) el prospecto con los detalles de la oferta que se efectuará a los bonistas que no ingresaron en la operación de 2005. Una vez que la SEC dé el visto bueno, la Argentina abrirá el canje a fines de enero, afirmó el ministro Amado Boudou. La Secretaría de Finanzas, encargada de llevar adelante los detalles técnicos de la operación, trabajaba en los detalles finales de la oferta, con el objetivo de presentar el prospecto ante la SEC a fines de esta semana. Una vez que la Argentina complete los pormenores de la oferta ante el organismo regulador estadounidense, ésta se hará pública. Hacia mediados de mes, la comisión de valores de ese país debería efectuar la “devolución” de la oferta. De no mediar inconvenientes técnicos o legales, aprobará la propuesta argentina para cambiar los títulos en default y habilitará la operación. Entonces, la última semana de enero se abriría finalmente el canje. La Argentina ofrecerá a los holdouts una oferta que rondará, en valor del mercado, los u$s 50 por cada u$s 100 en default, pero que representará una quita nominal superior al 65%. Otorgará un bono Discount y otro título por los intereses caídos a siete años, aunque a los inversores minoristas le acortarán el plazo a tres años, mediante un bono Par. Aún resta definir si incluirán en el paquete un bono con los pagos correspondientes al Cupón del PBI entre 2005 y 2007. Sí ingresaría el pago de 2008, efectuado el mes pasado. En diálogo con la agencia Reuters, Boudou contó el viernes la intención de lanzar la operación a fin de mes. Allí, dijo que espera que la SEC apruebe la oferta definitiva entre el 12 y el 15 del actual y que no bien eso ocurra, viajará a los Estados Unidos, Europa y Japón. También participarán del road show el secretario de Finanzas, Hernán Lorenzino, y el subsecretario de Financiamiento, Adrián Cosentino. Ellos se repartirán los distintos destinos europeos donde se concentra la mayor cantidad de tenedores minoristas: Alemania e Italia. Lograr la aceptación de los pequeños inversores es clave para el éxito de la operación. Si bien el Gobierno se puso como meta conseguir una adhesión del 60% –con el ingreso del 50% de los bonos en default garantizado por los bancos que presentaron la propuesta, Barclays, Citi y Deutsche, el mercado verá con buenos ojos una aceptación del 75%, que dejaría en un monto pequeño la cantidad de deuda en default. Obstáculo Sin embargo, la contienda judicial que comenzó por el fondo de u$s 6.569 millones constituido con de reservas del Banco Central para pagar los vencimientos de deuda de 2010 podrían entorpecer el panorama. El miércoles, la Corte Suprema le dio diez días corridos al Ejecutivo para que explique la medida, al decidir que intervendrá en un recurso de amparo pedido por San Luis para frenar esa operación. Ésta también es vista de reojo en el propio Banco Central. El presidente de la entidad, Martín Redrado, encargó a los equipos legales del banco y al estudio que lo asesora en Nueva York estudiar el DNU que constituyó el Fondo del Bicentenario. La Corte no se expedirá hasta después de la feria judicial de este mes, pero puso en aprietos al Gobierno en momentos en que Economía debe intentar seducir a la comunidad financiera. Fuente: Cronista.com