El 18 de septiembre de 2026 el Tribunal de Defensa de la Competencia de la Autoridad Nacional de la Competencia (la “ANC”) emitió la Disposición Nº 29/2026 (la “Disposición”), por medio de la cual fijó con carácter general el régimen al que quedarán sujetas las operaciones de concentración económica aún no perfeccionadas que se notifiquen antes de la entrada en vigencia del control ex-ante.
Cabe recordar que la Ley Nº 27.442 de Defensa de la Competencia (la “LDC”) establece en su artículo 9 que las transacciones que impliquen cambio de control o adquisición de influencia sustancial, y siempre que se superen los umbrales legales, deben ser notificadas ante la ANC “para su examen previamente a la fecha del perfeccionamiento del acto o de la materialización de la toma de control, el que acaeciere primero”. No obstante, el artículo 84 de la LDC supeditó la vigencia del control previo a una condición suspensiva. Dicho artículo establece que el control previo entrará en vigencia luego de transcurrido un año desde la puesta en funcionamiento de la ANC, hecho que tuvo lugar el 17 de noviembre de 2025. Por consiguiente, el nuevo régimen comenzará a regir el 17 de noviembre de 2026.
Al respecto, en línea con el criterio propuesto por la Secretaría de Concentraciones Económicas, la Disposición establece que aquellas operaciones de concentración económica notificadas ante la ANC con anterioridad a las 00:00 horas del 17 de noviembre de 2026 quedarán sujetas al régimen no suspensivo (ex-post) del artículo 84 de la LDC, aun cuando su cierre o transferencia de control tenga lugar con posterioridad a esa fecha. En consecuencia, dichas transacciones podrán ejecutarse sin contar con la aprobación previa de la ANC.
A tales fines, la Disposición exige que la notificación debe encontrarse respaldada por un acuerdo jurídicamente vinculante entre las partes notificantes, suscripto por representantes con facultades suficientes. En consecuencia, no resultan aptos los instrumentos preliminares no vinculantes (tales como cartas de intención, memorandos de entendimiento o term sheets).
Asimismo, el TDC aclaró que la aplicación del régimen no suspensivo no implica un pronunciamiento sobre los efectos de la operación en la competencia ni limita las facultades de análisis o eventuales órdenes de desinversión de la ANC.
De esta forma, la Disposición define un régimen de transición previo a la plena entrada en vigencia del control ex-ante.
Por Luis D. Barry, M. Carolina Abdelnabe Vila y Clara Rodríguez Llanos
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