Por medio de la Resolución General N° 1063/2025 de la Comisión Nacional de Valores (la “Resolución” y la “CNV”, respectivamente), vigente desde el 25 de abril de 2025, la CNV aprobó y sancionó los regímenes de oferta pública de fideicomisos financieros de trámite abreviado y de autorización automática para emisiones frecuentes. Dichos regímenes habían sido previamente objeto de consulta pública, conforme a lo dispuesto por la Resolución General CNV N° 1056/2025 (la “RG 1056”) e informado en el Alerta de Novedades Legales de fecha 21 de marzo de 2025.
La Resolución introduce dos nuevos documentos de emisión: (i) un suplemento de prospecto anual; y (ii) un suplemento de prospecto abreviado, los cuales serán exigibles en ambos regímenes.
La principal diferencia es la metodología de autorización de oferta pública, la cual estará directamente vinculada con la cantidad de fideicomisos financieros previamente autorizados, como se señala más adelante. Ello implica que en el trámite abreviado la autorización de oferta pública será expresamente otorgada por la CNV, y en el caso de aquellos fideicomisos financieros que cumplan con las exigencias para ser considerados como emisores frecuentes, la autorización de oferta pública será automática.
En comparación con la reglamentación propuesta publicada mediante la RG 1056, la Resolución redujo las exigencias relativas a la cantidad de emisiones previas requeridas para poder gozar los beneficios del régimen de trámite abreviado y autorización automática. Para acceder al régimen de trámite abreviado, se redujo la cantidad de emisiones de fideicomisos financieros de 5 a 4, (debiendo 2 de dichas emisiones ser en los últimos 12 meses). En el caso del régimen de autorización automática para emisores frecuentes, se requieren 7 emisiones previas (mientras que el proyecto de la RG 1056 requería 8 emisiones). Asimismo, la Resolución exige que 3 de dichas emisiones hayan sido realizadas en los últimos 12 meses.
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